Wake Me Up When September Ends
setembro é o pior mês desde 1950
Fala pessoal,
Na semana passada, o S&P 500 cravou mais uma máxima histórica. E com um detalhe curioso: foi a primeira vez desde 1950 que agosto fechou em alta durante o segundo mandato de um presidente. Raro, hein?
Agora, com o fim do verão no hemisfério norte, entramos em setembro que é o mês que carrega a fama de “vilão” do mercado. Estatisticamente, é o pior mês em termos de desempenho e volatilidade em várias janelas: desde 1950, nos últimos 10 anos, nos últimos 20… e ainda o 3º pior quando se trata de anos pós-eleitorais.
Mas o copo também pode ser visto meio cheio: o S&P 500 emplacou quatro meses seguidos de alta (maio, junho, julho e agosto). Historicamente, quando isso acontece, o retorno mediano para o restante do ano chega a 7,8%. Só que a média cai para 3,2% porque 1987 (com uma queda de 25,1%) distorce o número.
Mas, estatisticamente, esse ano vem trazendo retornos mensais bem diferentes da média do índice ao longo dos anos.
Retornos mensais ao longo de algumas janela:
Ou seja:
Estatística ajuda a dar contexto, mas não conta toda a história. Setembro pode ser turbulento, mas isso não significa que esteja escrito nas estrelas que teremos queda. Vale lembrar alguns pontos:
Não investir baseado só em sazonalidade: O histórico de setembro é ruim, mas outros fatores podem mudar os rumos dos mercados e provavelmente teremos o corte de juros no fedfunds
Riscos aumentam após altas prolongadas: Grandes sequências de ganhos tendem a gerar períodos de realização, mas normalmente o impacto é limitado em mercados de alta.
Esteja preparado para volatilidade: Setembro vai ser turbulento, mas oportunidades também surgem pós-volatilidade.
Bull markets tendem a contrariar a estatística: em momentos de otimismo, até meses “ruins” surpreendem.
Resultados Corporativos continuam sendo a bússola: saímos de mais uma temporada forte, e no fim do dia é isso que move preço:
E aí, qual setembro você aposta: o do histórico sombrio ou o do bull market otimista?
