Expresso Financeiro #015
Impactos DeepSeek + Políticas Monetárias + Tarigas + RRG + PCE
Bom dia!
O que está acontecendo nos mercados? 1. Surgimento da DeepSeek e os impactos 2. Rodadas de Políticas Monetárias 3. Tarifas 4. PCE 5. Ibovespa 6. RRGSemana agitada com o “surgimento” da DeepSeek. Na segunda, Nvidia perdeu aproximadamente 1 ibov inteiro em apenas um dia: ~$600bi.
Observamos bastante rotação de "Growth" para "value" e de "Eua" para "mundo". Mas acho que ainda é muito cedo para dizer se é um movimento estrutural ou pontual - eu acredito que é mais pontual, pelo panic first causado por deepseek.
Os impactos são diversos:
Macro: treinar e desenvolver IA vai ser mais barato, aumenta o crescimento e diminui inflação.
Micro: vários setores impactados. Quem consome IA, positivo. Quem vende IA, negativo (chips, energia, data centers)
O surgimento do DeepSeek enfraquece uma das teses bullish do IA: a de que é necessário gastar dezenas, se não centenas, de bilhões de dólares e isso seria barreira de entrada para as maiores empresas de tecnologia. O DeepSeek chegou destruindo essa crença. Agora parece que o jogo inverte: todo o capex, centenas de bilhões gastos pelos gigantes, vão se traduzir em retorno?
Uma das ironias do surgimento do DeepSeek, é o fato da solução chinesa ser Open-Source. Tipo de sistema que a OpenAI pretendia fornecer, antes de transformar a organização sem fins lucrativos em uma empresa
Outro fator curioso da semana foi o comportamento do S&P frente as suas empresas. Explico: Imagina que o S&P 500 é um time de futebol, e cada ação do índice é um jogador. Normalmente, quando o time ganha (ou seja, quando o S&P 500 sobe), a maioria dos jogadores (as ações) também joga bem (subindo de valor). Quando o time perde (o S&P 500 cai), a maioria dos jogadores também não joga tão bem (as ações caem).
O que aconteceu segunda foi curioso.. é como se o time perdesse um jogo por 1.5% (a S&P 500 caiu 1.5% no dia), mas ao mesmo tempo, mais jogadores jogaram bem. Por mais que isso aconteça com mais frequência nos campos de futebol, no mercado é mais raro... tivemos apenas 3 ocasiões, com essa magnitude de queda, nos últimos 30 anos: todas na bolha dot-com (14/04/99, 19/04/99 e 12/04/00)
Fruto muito da alta concentração do S&P nos dias atuais: o valor de mercado das 7 Magníficas (Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia e Tesla), representa 39% do mercado americano. Em 2020, a concentração das tech no pico da bolha era de 22%
Políticas Monetárias
Europa também cortou, pela quinta vez seguida, as taxas de juros em 0,25%, chegando 2,75%
Tarifas
E essa semana tivemos os comunicados do Trump em relação as tarifas: 25% no México e no Canadá e comentários de que estão no processo de divulgar para Europa e China.
Imagina se sai algo pra Brasil? Em posições mais táticas é bom montar alguma estrutura de proteção!
Inflação Americana
O PCE divulgado nesta sexta-feira (31/01), mostrou a inflação ainda acelerando um pouco, fechando em 2,6% no ano. Em novembro a base anual estava em 2,4% e em outubro em 2,3%. Isso que ainda nem começou o impacto das tarifas…
Ibovespa
O ibovespa teve uma alta de 2,82% na quinta-feira, sendo a maior alta nos últimos 2 anos praticamente. Na sexta, a média de 200 serviu de resistência e agora o ibov se encontra nos 126k, mas com a média de 9 ascendente já. Rompendo a média de 200, ela passa a virar suporte
RRG
Rotação setorial entre os setores do Ibovespa. Praticamente todos ganharam momentum durante a semana!
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