Expectativas para o Copom
Comitê se reúne nessa quarta-feira
Fala pessoal,
Quarta-feira nosso comitê de Politicas Monetárias se reúnem para decidir o rumo e futuro da nossa taxa de juros. Apesar de um cenário melhor do que o da última reunião, com quedas na expectativa de inflação e precificação de juros futuros menores, a expectativa para essa reunião é de manutenção da taxa em 15%.
Com a iminente queda do fedfunds na quarta, o diferencial de juros vai ficar ainda maior, tirando pressão do dólar e trazendo mais fluxo para o carry das nossas taxas.
Heatmap Hawk-Dove da XP
Inflação: As últimas leituras do IPCA foram mistas: por um lado desinflação mas por outro uma inflação de serviços se mostrando mais pertinente do que o esperado. O boletim Focus vem reduzindo as expectativas gradativamente, sendo o último boletim divulgado colocando a inflação em 4,83% ao fim do ano, com recuo também para 2027, em 3,90%.
Mercado de Trabalho: taxa de desemprego continua próximo das mínimas históricas. A criação de novas vagas desacelerou, mostrando que a restrição da taxa de juros já está batendo na economia real.
Atividade Econômica: assim como mercado de trabalho, desacelerando de forma gradual. O PIB já revelou que a demanda doméstica caiu, e devemos ver desaceleração também na produção industrial e do varejo.
Levando em consideração esses dados, minha aposta é que o Copom vai manter (o famoso “manteu”). Se a melhora observada nas últimas semanas continuarem, junto com o corte de juros americano, acredito que podemos ter surpresas no início dos cortes da Selic. Hoje o mercado precifica o primeiro corte para o 1T’26.
Espero que o comitê tenha uma postura mais dovish do que teve na última reunião, quando, aumentou o risco e ruído ao ventilar possível alta da selic.
Qual sua opinião para essa próxima reunião?
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