Japão: o carry trade que pode virar carry volta
US$ 450 bilhões prestes a voltar pra casa
Fala pessoal, bora pro pregão?
Tóquio virou a Black Friday das capitais globais. Com o Iene tão desvalorizado, a cidade mais cara de 2012 agora é a mais barata do mundo.
O índice que mede paridade de poder de compra em Tóquio exemplifica: caiu de 173 em meados dos anos 1990 pra apenas 60 hoje (acima de 100 já indica preço mais alto que a média global).
→ O motivo direto: desde 2012, o iene desvalorizou 51% frente ao dólar, enquanto os preços no Japão subiram apenas 20%. Nova York e São Francisco, do outro lado do espelho, viraram duas das cinco cidades mais caras do mundo.
Por trás disso está mais de uma década de juros artificialmente colados no zero pelo Banco do Japão. Política que criou o famoso carry trade, no qual investidor toma emprestado em iene barato pra aplicar em moeda com juro melhor lá fora.
Só que essa festa pode ter prazo de validade: Instituições japonesas seguram entre US$ 3,4-7 trilhões em ativos no exterior, e sinais políticos recentes sugerem que parte desse dinheiro pode começar a voltar pra casa. Se isso ganhar tração, o fluxo de repatriação pode chegar a US$ 450 bilhões, quase 10% do PIB japonês.
Por enquanto, Tóquio segue sendo a queridinha do turista com orçamento apertado. Mas se repatriação, e juros se alinharem, a vitrine de preços baixos pode fechar muito mais rápido do que abriu.
Carry trade é a estratégia de tomar dinheiro emprestado onde o juro é baixo para aplicá-lo onde o juro é alto, embolsando a diferença. Na prática, o investidor se financia numa moeda barata, e leva os recursos para um país de juro gordo.
Enquanto o câmbio fica quieto, é quase dinheiro de graça. Mas o câmbio nunca fica quieto por muito tempo. Se a moeda em que você se endividou se valoriza de repente, ou se a moeda onde aplicou desaba , o prejuízo cambial evapora o spread inteiro e ainda deixa conta para pagar.
AMC: o melhor trimestre em 106 anos
Quem só lembra da AMC pelos tempos de r/WallStreetBets vai se surpreender: a rede de cinemas teve o melhor trimestre dos seus 106 anos de história. O mercado aplaudiu de pé, fazendo a ação subir ~27% em um único pregão.
Os números explicam o euforia:
Receita recorde de US$ 1,6 bilhão, alta de 14% e bem acima da expectativa de US$ 1,47 bilhão.
EBITDA ajustado bateu recorde histórico em US$ 320,6 milhões, quase o dobro dos US$ 189,2 milhões do ano passado.
Público: a presença nos cinemas dos EUA subiu 12%, e lá fora, 18%.
O motor por trás desses resultados foi uma Hollywood voltando a acertar a mão. O CEO, Adam Aron, não escondeu o orgulho: disse que nunca, em 106 anos de história, a empresa teve um trimestre como esse.
Só que tem um “mas” gigante nessa história. Apesar da ação subir 57% no ano, em cinco anos ela ainda acumula uma queda de 99,43%. É o preço de ter virado papel de aposta em 2021, quando chegou a bater US$ 450 no auge da mania das meme stocks… momento que a gestão aproveitou pra vender ações e evitar falência, só que diluindo quem já era acionista.
A dívida daquela época de sobrevivência ainda pesa no balanço, mesmo com refinanciamentos recentes tendo ajudado. E a frequência nos cinemas, apesar da alta, segue abaixo do nível pré-pandemia.
Ou seja: o roteiro de hoje é ótimo, mas o filme inteiro da AMC ainda não tem final definido.. e ainda se encontra longe de ser um final feliz.
Boletim Focus:
Enquanto o petróleo dispara rumo aos US$ 90 o barril e as tensões no Oriente Médio voltam a assustar manchete, o boletim Focus resolveu fazer cara de paisagem: a mediana do IPCA de 2026 recuou de 5,16% para 5,15% na semana. Parece pouco, mas acumula queda relevante frente aos 5,33% de um mês atrás.
O detalhe é que essa queda persistiu apesar do cenário externo mais tenso, sinal de que o mercado está lendo o curto prazo com um pouco mais de alívio. O problema é o que vem depois:
2027 seguiu travado em 4,20%
2028 piorou, subindo de 3,70% para 3,78%
Ou seja: melhora pontual agora, mas ainda sem sinal de que a inflação vai convergir pra meta lá na frente.
→ E é justamente esse horizonte mais longo que trava a política monetária: o mercado segue esperando a Selic em 14% no fim de 2026, sem mudança nenhuma na semana.
No campo da atividade, o Focus praticamente empatou com ele mesmo. PIB de 2026 em 1,99% (ante 1,98% há um mês), 2027 em 1,65%, abaixo do 1,70% de quatro semanas atrás, e 2028 parado em 2,00%. A leitura confirma o roteiro já conhecido: 2026 ainda andando com a ajuda de estímulo fiscal e crédito, 2027 sentindo a ressaca quando esse impulso for embora.
Câmbio sem novidade também. R$ 5,20 pro fim de 2026, R$ 5,28 pra 2027, e 2028 voltou pro R$ 5,30 depois de um pequeno solavanco.
No fim das contas, o Focus manda o recado de sempre: o curto prazo melhora um pouquinho, o longo prazo segue emperrado, e a Selic não sai do lugar tão cedo.
Fifa: US$ 9 bi de receita
A Espanha levantou a taça no domingo, batendo os hermanos. Mas o verdadeiro campeão dessa Copa foi outro: o caixa da Fifa.
A entidade elevou em cerca de US$ 2 bilhões sua projeção de receita do ciclo, chegando perto de US$ 9 bilhões só com o torneio. Mais de 15 milhões de pessoas passaram por estádios e áreas de festa
A Fifa foi buscar receita em lugares que, antes, ninguém imaginava. Vendeu pedaços do gramado da final por US$ 3 mil cada, criou pausas de hidratação que os torcedores vaiaram, mas que, deram às emissoras mais espaço publicitário, e já testa formas de monetizar os mais de 150 milhões de pontos de dados coletados por partida.
O modelo de “receita antes de tudo” ajuda a explicar por que Infantino deve ser reeleito sem adversário em 2027: cada uma das 211 federações filiadas tem voto, e quanto mais dinheiro entra, menos motivo elas têm pra reclamar. Cabo Verde, por exemplo, faturou cerca de US$ 12 milhões só por classificar… dinheiro relevante pra um país que nem tem um campo de grama natural.
Agora é aguardar a próxima Copa.. e para Infantino, ela deve ter 60 países. Mais gente, mais jogos, mais tickets, mais moneyyyy
No dia de hoje (ou ontem) nos mercados…
Hoje, mas em 1969: Neil Armstrong se tornava o primeiro homem a pisar na Lua. Para WS, foi indiferente. O índice Dow Jones Industrial caiu 1,4% no dia seguinte.
DICA: assistam For All Mankind na Apple TV!
Aspas
“The recipe for frustration is taking on something that requires a whole person, but only giving it half your time.Look at what you’re trying to do. What is required? Some things can only be done well when they are pursued with full effort.”
Memes:
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