Análise Super-Quarta
+ Explicações sobre o Dot-Plot | Taxa Hipoteca | Diferencial de Juros
Fala pessoal,
Mais uma Super-Quarta para conta, com elementos surpresas como a postura mais hawkish do COPOM e talvez um tanto mais dovish por parte do FOMC.
No nosso podcast eu passo a minha leitura sobre a decisão e a postura dos dois comitês de políticas monetárias
Dot-Plot
A cada três meses, o Federal Reserve solta a peça de arte mais esperada de Wall Street: um gráfico cheio de bolinhas coloridas que dizem onde os figurões do banco central acham que os juros vão parar. Esse gráfico se chama Dot Plot e seu efeito? Fazer o mercado tentar montar um quebra-cabeça e tentar achar pistas escondidas.
O dot plot é basicamente um mural de palpites. Cada um dos até 19 integrantes do comitê de política monetária deixa lá o seu “pontinho” sobre onde imagina que a taxa de juros curta deveria estar nos próximos anos. Depois, o mercado inteiro foca no ponto do meio, ou seja, a mediana. Ela é tratada como uma estrela guia da política monetária americana.
Criado em 2011, o dot plot nasceu como uma forma de dar transparência sobre o que vinha por aí depois da crise financeira. Desde então, ele virou quase um oráculo. Quando as bolinhas sobem ou descem, investidores entendem o recado: teremos mais contração ou expansão.
Mas o gráfico também tem seus mistérios... ninguém sabe de quem é cada bolinha (mas todo mundo especula). Além disso, não é um consenso oficial: cada membro pode usar modelos e premissas diferentes. Outro detalhe é que dos 12 presidentes regionais, só cinco votam por vez. Resultado: é meio um mosaico de opiniões, e não exatamente um plano de voo do Fed.
Os presidentes do Fed possuem uma relação de amor e ódio com esse gráfico. Janet Yellen já disse para ninguém levar o dot plot tão a sério, mas também usou as bolinhas para justificar mudanças de rota. Jerome Powell, o atual presidente, vive repetindo que aquilo “não é um plano” — mas não hesitou em usar o gráfico para esfriar o entusiasmo do mercado quando achou conveniente.
Em resumo: o dot plot é como aquele amigo que diz que não vou dar spoiler, mas solta uma frase que conta tudo.
P.S: Projeções dessa última reunião do FED.
Taxas de Hipotecas
Com a queda das taxas de juros americanas, o FedFunds, um amigo me questionou se a hipoteca da casa dele nos EUA vai cair também.
A resposta é não.. o fato do FED cortar a taxa de juros de curto prazo não significa, necessariamente, que as taxas de hipoteca/mortgage vão cair imediatamente. Isso ocorre porque as hipotecas nos EUA seguem principalmente o rendimento (yield) dos títulos do Tesouro de 10 anos, e não o juro básico fedfunds.
Fazendo um paralelo, é como se o seu financiamento fosse impactado pela curva de juros futura, e não pela Selic atual.
Diferencial de Juros
Com a queda lá e a manutenção aqui, o diferencial de taxas aumentou, melhorando ainda mais o spread do CarryTrade nas nossas taxas:
Memes
